Nåverdi er den nåværende verdien av et fremtidig beløp. En sentral antakelse er at penger i dag er mer verdt enn penger i morgen. Nåverdi er et av de mest sentrale begrepene i investeringsteori.
nåverdimetode, nåverdianalyse
For at inn- og utbetalinger på forskjellige tidspunkt skal være sammenlignbare, må alle beløp omregnes til dagens verdi. Å omregne fremtidige beløp til nåverdi kalles å diskontere.
I en investeringskalkyle er det som regel nåverdien til en investering som beregnes. Nåverdien må være positiv for at investeringen skal være lønnsom.
Dersom en bedrift foretar en investering, så fører det normalt til både inn- og utbetalinger i hele investeringens levetid. I praksis er disse spredt over hele året, men for å forenkle kalkulasjonen henføres ofte alle inn- og utbetalinger som investeringen gir opphav til i løpet av året, til slutten av året.
Summen av alle innbetalinger minus summen av alle utbetalinger i et enkelt år utgjør årets innbetalingsoverskudd. Tallrekken som består av investeringsbeløpet på tidspunkt null, samt alle fremtidige inntekter av investeringen, kalles investeringens kontantstrøm (cash flow).
Når investeringens kontantstrøm er beregnet, må bedriften velge en diskonteringsrente. Det vil si hvor mye man nedvurderer fremtidige inntekter i forhold til umiddelbare inntekter. Diskonteringsrenten kan være basert på renten til alternative investeringer, på usikkerheten knyttet til inntektene eller kalkulert basert med for eksempel kapitalverdimodellen. Diskonteringsrenten som brukes i investeringskalkyler, kalles også bedriftens rentekrav.
Når en bruker rentekravet og diskonterer investeringens kontantstrøm til tidspunkt null, kommer en frem til investeringens nåverdi.
Hva man setter som diskonteringsrente, vil ofte være avgjørende for lønnsomheten i prosjektet. Jo lavere en diskonteringsrente settes, desto større vil nåverdien bli. Settes diskonteringsrenten høyere enn den bør, vil dette føre til kunstig lave nåverdier og dermed føre til at potensielt lønnsomme investeringer ikke utføres. Settes den derimot lavere, vil nåverdien bli kunstig høy og gjøre potensielt ulønnsomme investeringer tilsynelatende lønnsomme. Internrenten er den kalkulasjonsrenten som gir prosjektet en nåverdi lik null.
Formelen for nåverdien (NV) er:
\[NV = – \frac{CF_0}{(1+i)^0} + \frac{CF_1}{(1+i)^1} + \frac{CF_2}{ {(1+i)}^2 } + \dotsb + \frac{CF_n}{ {(1+i)}^n } = – CF_0 + \sum_{t=1}^n \frac{CF_t}{ {(1+i)}^t }\]
Hvor:
Kontantstrømmer for prosjekt A i 1000 kroner:
| PROSJEKT/TIDSPUNKT | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 |
|---|---|---|---|---|---|
| Prosjekt A | -1200 | 200 | 400 | 600 | 600 |
Bedriftens rentekrav er satt til 10 prosent. Beregningen av nåverdi for prosjekt A matematisk skjer på denne måten:
\[– 1 200 + \frac{200}{1{,}10} + \frac{400}{1{,}10^2} + \frac{600}{1{,}10^3} + \frac{600}{1{,}10^4} = +173\]
Ettersom nåverdien er positiv, er prosjektet lønnsomt å gjennomføre.
Kommentarer
Kommentarer til artikkelen blir synlig for alle. Ikke skriv inn sensitive opplysninger, for eksempel helseopplysninger. Fagansvarlig eller redaktør svarer når de kan. Det kan ta tid før du får svar.
Du må være logget inn for å kommentere.