日本の国債市場では流動性が著しく低下しており、超長期ゾーンを中心に金利急騰リスクが高まっている。 ブルームバーグが算出する日本国債流動性指数は４月初旬以降に急上昇し、８日には6.529と、さかのぼることができる2007年以降の最高値（終値ベース）を更新した。同指数は残存期間１年以上の国債の平均イールドエラー（公正価値からのかい離）を表し、上昇するほど国債市場の流動性が悪化したことを示す。 超長期債利回りは、３日の30年債入札が低調だったことを受けて再び上昇基調を強めている。参院選で与党が過半数割れし、消費減税の実現可能性が高まることへの不安感も売り材料になっている。超長期金利の上昇はグローバルに広がり、米国では８日に30年債利回りが５％に接近し６月中旬以来の高水準となった。 関連記事：超長期債利回りが一段と上昇、米関税が参院選前の財政拡大懸念強める 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の藤原

いよいよ夏を迎え、毎日暑い日が続いていますが、7月に入ってなんだかいつもと違うなぁ…と感じることがありませんか？岡山県南部在住の筆者は、まだセミの声を聞いていません。例年なら6月下旬から7月上旬には、…

今回の米騒動について、正確な統計が出てからでないとまだ断言できないが、私なりにだいぶ整理がついてきたように思う。しかし、その原因について、分かりやすく包括的に説明した文章があまり出ていないようなので、私なりに現時点での「仮説」としてまとめておこうと思う。 まず、「網下米」について。おコメは収穫されると、網（ふるい）に通して、大粒のものと小粒のものに分ける。網を通過した小粒のコメを「網下米」、網を通らなかった大粒で上等のコメを「網上米」というらしい。そして２０２３，２４年の２年立て続けで、この網下米が減ったという。 原因は、２年とも猛暑でコメが大粒になったこと、品種をコシヒカリとは別のものに切り替えて大粒になりやすかったこと、などがあるらしい。網を通過しなかった大粒の網上米はそれなりの量（平年並み）がとれたようなのだけれど、網下米がえらく減った。２年で約３０万トンの不足（図1）。 図1 商社