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はてなキーワード: のれんとは
ご提示いただいた豆蔵デジタルホールディングスの財務構造に関する疑問は、**「株式譲渡（事業売却）を伴う事業再編と、それに先行して行われたMBO（マネジメント・バイアウト）の会計処理」**が主な要因となっています。
時価総額450億円に対して、自己資本が薄く、キャッシュが少ないというバランスシート（B/S）の構造的な違和感は、通常の事業会社とは異なる特殊な会計処理を経て形成されています。
豆蔵デジタルホールディングスがこのような財務構造になっている背景には、主に以下の2つの特殊な取引とその会計上の影響があります。
1. MBO（マネジメント・バイアウト）の「のれん代」処理の影響
ご質問の会社は、2022年後半にMBOを経て非上場化し、その後、事業再編（子会社売却）を経て、2024年7月に改めて再上場（グロース市場）を果たしています。
* MBOの実施: 従来の株主から株式を買い取り、経営陣が参加する新会社（豆蔵K2TOPホールディングスなど）の傘下に入りました。
* 会計上の処理: このMBOの際、非上場化のための株式取得時に、取得原価と被取得会社の純資産の差額として**多額の「のれん」**が発生しました。
* B/Sへの影響: この「のれん」を親会社側（非上場会社）で計上したことで、上場会社側（現・豆蔵デジタルホールディングス）のB/S上では「自己資本が薄い」状態になっています。また、MBOの資金調達は借入に依存しているため、グループ全体では負債が膨らんでいます。
先に確認したように、豆蔵グループは再上場前に大規模な子会社株式の売却（オープンストリームHD、JMTなど）を実施しました。
* 売却益の計上: これらの売却により多額の特別利益（売却益）が計上され、これが純利益の急増（ご指摘の「業績が良い」状態）の主因となりました。
* 資産の流出: 売却された子会社は、その保有していた資産（売掛金、固定資産など）と負債（買掛金、借入金など）をB/Sから切り離しました。
* 結果: 売り上げの大きな子会社を複数売却したため、連結B/Sの総資産規模が大幅に縮小し、ご指摘の「バランスシートが小さすぎて違和感を感じる」状態、つまり自己資本やキャッシュの絶対額が小さく見える構造となりました。
キャッシュの状況
大規模な子会社売却により現金は入ってきていますが、再上場後のB/Sでキャッシュが少ないと見えるのは、以下の理由が考えられます。
* MBOに伴う負債の返済: MBOのための資金調達に使われた多額の借入金の返済に売却で得たキャッシュが充当された可能性が高いです。
このような財務構造にもかかわらず時価総額が高いのは、投資家がこの会社を過去の実績ではなく、今後の成長戦略と収益力を評価しているためです。
* 高純利益の評価: 投資家は、売却益による一時的な高純利益を**一株当たり利益（EPS）として評価し、これを基にした高いPER（株価収益率）**を許容している可能性があります。
* 事業の「選択と集中」: 今後、売却で得たキャッシュと収益力を高成長が期待できるDX領域の中核事業に集中的に投下し、再び売上と利益を伸ばすという成長ストーリーが評価されています。
このB/Sは、**「MBOによる再編費用を計上し、将来の成長のために大きな事業を切り離した直後」**という特殊なトランザクションの時期を反映したものと言えます。
ご指摘の通り、大規模なMBO（マネジメント・バイアウト）とそれに続く事業再編、再上場は、非常に多額のコスト（株式取得費用や借入金利息、手数料など）を伴います。
豆蔵グループがそこまでしてMBOを実行した最大の理由は、上場企業では難しい抜本的な「事業構造の転換」と「経営の非連続な成長」を迅速に実現することにあります。
これは、MBOに伴うコストを上回る将来的な企業価値の向上を見込んでいるからです。
豆蔵グループがMBOを行った背景と、それによって得られる主なメリットは以下の2点に集約されます。
上場企業は株主からの目を意識し、四半期ごとの業績開示や株価への影響を考慮する必要があるため、大規模な事業売却や買収などの痛みを伴う改革を短期間で実行するのは困難です。
| 改革内容 | MBO後のメリット |
| --- | --- |
| 事業の「選択と集中」 | 先に実施した、売上規模の大きい非中核子会社（オープンストリームHD、JMTなど）の大規模な売却を、外部からの干渉を受けずに断行し、経営資源を**高成長分野（DX・AIなど）**へ一気に振り向けることができました。 |
| 経営体制の刷新 | 買収や統合が完了した後のグループ全体の非効率な部分を迅速に整理し、再上場に向けて統一された経営体制を構築しました。 |
MBOは、外部株主の短期的な評価から解放されることで、長期的な視点で経営戦略を実行できます。
* 集中投資の実行: 事業売却で得たキャッシュを、短期的な利益の変動を気にせず、将来の成長のためのR&D（研究開発）や戦略的なM&Aに大胆に投資できます。
* 経営層と株主の利害一致: MBOでは、経営陣が主要な株主となる（またはMBOファンドと協働する）ため、経営層のインセンティブと企業価値向上へのコミットメントが極めて高まります。
費用対効果の考え方
確かにMBOはコストがかかりますが、経営陣は以下の費用対効果を計算しています。
豆蔵デジタルホールディングスのケースでは、**「DXを核とした高収益な事業ポートフォリオへの再構築」**によって、MBOコストを上回る企業価値の創造（高時価総額での再上場）を目指した結果であると言えます。
ググると、もともと別の場所にあった かねいし といううどんやからのれん分けかケンカ別れだかしてできた店らしい
良くも悪くも昔ながらのうどんやであり、めちゃくちゃおいしいとか安いという店ではない
見た目は普通においしそうだが、実際にカツを持ち上げるとぺらっぺらの薄さに驚愕させられる
冗談抜きでビッグカツ並に感じる 実際はビッグカツよりかはさすがにマシだとは思うけど
「薄いけど３３０円という値段ならしょうがない」と考えていたトライアルのカツより薄い
それなのに値段は２倍以上
このかつ丼で単品８００円は確実に高すぎる
これならすぐそばに店があるトライアルのかつ丼食った方がおいしいしコスパもいい
やわやわうどんだけど、手打ちというが手打ちっぽさをあまり感じない
スーパーのゆでうどんよりはマシだが、冷凍うどんにはぼろ負けする味
スープはだしがとれてておいしいが、さすがにこのためだけにまずいうどんをいっしょに食うのはコスパが悪すぎる
量も少ない
レトルトのレストランカレーをサトウのごはんとかにかけた方がコスパも味も上
けちょんけちょんにいっといてなんだけど、総じて、悪い意味で予想していた通りのクオリティだった
ただずっと気になってたからその気は済んだ
ここでうどんを食うくらいならすぐ近くに博多のうどんランキング１位の葉隠うどんがあるからそっちで食った方がいい
葉隠うどんにはカレーとかつ丼は置いてないけど、かつ丼食いたきゃすぐそばのトライアルで３３０円かつ丼買ってレンジで温めりゃいい
味もよくない、値段も安くない、提供が早いわけでもない
何もいいところがない
暑さ寒さもガンズアンドローゼズとはよく言ったものよね。
そんで朝晩は冷えるから
今日は予定がないからダラダラ過ごし勝ち大勝利になりそうなので、
夜に無理やり予定を入れてみたわ。
夜に映画を観に行くのよ。
無理やり予定を入れたら、
それに合わせて夜にシャキッとしてないといけないので、
今日はシャキッと過ごせそうかしら？
1日でも貴重な日々をすごさなくちゃいけないのよ。
ブンブン腕を回して張り切っているわりには、
記録が伸び悩んでるわ。
「火を見るより明らか」ってのは、
おそらく
以前までは
どういうふうに当たり前のことを明らかだね！って言っていたのかしら？
そもそもとして、
火を使い始めたきっかけってなに？
偶然に雷のスマップさんバージョンじゃない方の林田健司さんバージョンの青いイナズマが木に落雷して火がついたところを発見したのかしら？
だから、
いきなりその当時の人が、
即座に雷の稲妻の落雷でおきた火にいきなり骨付き肉を焚べて焼くかのように、
それだと
まあ、
火が偶然にも発見したのは良いとして、
火なんて見たこともないのに、
いきなり肉を焼く発想でてくるのかしらってのも思うわ。
つーかさ、
雷は偶然の落雷の発火で火がついたとして、
たまたま通りがかった原始人的な人が通りすがりに大将やってる？的に暖簾に腕押しでお店に入店した勢いだったと思うの。
てなると、
ご機嫌にやっている大将の横にいる女将がいるいちいち小鉢料理が美味しい小料理屋が、
それら、
うーん、
悩むわよね。
そんでさ、
うわ！いい美味しそうなニオイじゃん！ってそこまでは分かりそうなものじゃない？
で、
次は味付けなのよ！
火が発見されて肉を焼いたら美味しいかもって発見するより前に精錬された食卓塩はなかったかもしれないし、
丸焦げになるのを待ち構えている原始人は食卓塩を持ち合わせていなかった可能性大だし、
それよりも、
そのご機嫌で大将が板前でいてその横に女将がいるいちいち小鉢料理が美味しい小料理屋はノー調味料で料理提供していたってこと？
胡椒や食卓塩ができる発見発明される前の小料理屋は味付けはシンプル、
いやノー味付けだったかもしれない素材のうまさを十分に活かすスタイルの粋ないちいち小鉢料理が美味しい小料理屋さんだったのかも！
採れたての野菜を生で齧らせがちだし、
変に味付けしたがらないじゃない。
あ！そういうことかー！って
すでにいちいち小鉢料理が美味しい小料理屋さんは素材の味で勝負していたのよ！
うわ！
文化の日先取り！って感じがよくない？
でも、
お肉は何分ぐらい焼いたらいいの？って口伝えで伝承するにはあまりにも曖昧すぎるかもしれないので、
お肉は何分焼く！って具体的に書き記すことができた、
文字の発見もきっと美味しいレシィピをのこすためには重要だったかも！
その大将曰く「味の決め手は昆布出汁や！」ってそれだけ素材一択だったら分かりやすい文字も必要のない伝承の仕方かもしれないけれど。
火が発見される前に、
すでに
食卓塩も胡椒もあってレシィピも書き残せる紙とペンと文字も発明開発されていて、
あとは肉が木に落雷で発火したのを偶然通りかかった動物が美味しく焼けるのをメモを握りしめて鉛筆の芯をペロペロ舐めて構えて待ち構えている目前だったかもしれないわ。
で、
人類がまだ見ぬ知らぬ火に焼かれた肉が美味しそうなのかも！って知らない季節に
デスク編集長に編集者が今日の巻頭カラーはこれで決まりですね！って言いそうな勢い！
落雷焼肉爆誕！って見出しで落雷で発火し動物の肉が美味しく焼ける人類初の出来事！って、
正にバクザン先生も爆誕！ってうっかり言いそうなぐらい1面大見出しになっていたかもしれないわ！
言ったらそれはアンガス牛定食を求めている証拠ですとAI言うじゃない。
ああ、
食いしん坊が爆発する秋のシーズンの脳内のそういった潜在的な意識をイメージ化したのかもしれない。
サンマ定食秋刀魚ホームランの連続打席ホームランも疲れちゃうので
中日にカッツアンガス牛定食も挟んでみるのもいいかもしれないわね。
ちょっと涼しくなると、
なんか変に食欲も爆増しない？
私だけかしら？
秋刀魚ホームラン試合のないときの移動日とかはカッツアンガス牛定食でもいいかもしれないわ！って
うふふ。
朝ご飯とお昼ご飯を一緒におうちゃくにも済ませてしまいそうだわ。
香ばしくて出来立て瞬間は美味しいわ！
翌明けて2日目となると
とはいえ、
これでも十分美味しい初のコーン茶ウォーラー茶は満喫できそうよ。
すいすいすいようび～
今日も頑張りましょう！
何がラーメン屋として「上手く行くか」というゲームがチェンジされてしまった。
かつての成功とはのれん分けをガンガンやっていく二郎・吉村家スタイルだった
そうでなくても有名店として名を馳せれば十分だった
潮目が変わったのはせたが屋がファンドに買収された辺りからであり、大手チェーンが次々に株式上場を始めたあたりからだ
このころからラーメン屋も資本拡大が主流となり、いいラーメンを作るにしてもスケールメリットを出す必要が生じた
またつじ田の買収などラーメン産業が有望ベンチャー扱いされる日本の事業創出の終わりみたいな状況へ
実際最新シリーズでも出てくるラーメン店主の大半は複数店経営を行っている
藤本は元商社マンなので対応しようと思えばできただろうが、おそらくそうはなってなく、レガシーなやり方を進めているのだろう
今日は朝から上司のミスで生じた資料の確認ばかりで、ろくに席を立てなかった。
お昼休み。せめてもの気晴らしにと、オフィスから5分ほど歩いたところにある小さな中華屋さんに入った。
席につくとすぐ、おばちゃんが水を持ってきてくれた。
一瞬、贅沢かなとも思ったけど、自分へのご褒美ってことでそれを注文した。
お待たせしました〜と、あっという間に出てきたチャーハンは蟹の香りがふわっと香ばしく、つやつやしていてとてもおいしそうだった。
一口食べる。
うん、おいしい。塩加減も絶妙で、パラッと仕上がったごはんに蟹の甘さがふわっと乗ってる。
いいじゃん。これ。
でも、二口目を食べたあたりから、胸の奥がざわっとする。
来たな、と思う。
腕を見たら、もうぽつぽつと発疹が出ていた。
口の中の上あごが少し痒い。
そして、ゆっくりと息苦しさが迫ってくる。
……ああ、またか……と私は小さくつぶやいた。
店のおばちゃんがこっちに気づいたらしく、慌てて走ってくる。
私は落ち着いた声で答えた。
おばちゃんはハッとした顔をした。
厨房の奥を見ると、あった。
スチールグレーの筐体。たぶん中華系の最新型。振り方とか、火加減とか、全部学習済みで、いつでも完璧な炒めが再現されるってやつ。
メニューに記載がないのが問題なんですと伝えると、おばちゃんはごめんね、誰にでも出せるようにって思ってたんだけど……と俯き加減につぶやいた。
結局、救急車は呼ばず常備していた吸入薬でなんとかやりすごした。
今日は朝から上司のミスで生じた資料の確認ばかりで、ろくに席を立てなかった。
お昼休み。せめてもの気晴らしにと、オフィスから5分ほど歩いたところにある小さな中華屋さんに入った。
席につくとすぐ、おばちゃんが水を持ってきてくれた。
一瞬、贅沢かなとも思ったけど、自分へのご褒美ってことでそれを注文した。
お待たせしました〜と、あっという間に出てきたチャーハンは蟹の香りがふわっと香ばしく、つやつやしていてとてもおいしそうだった。
一口食べる。
うん、おいしい。塩加減も絶妙で、パラッと仕上がったごはんに蟹の甘さがふわっと乗ってる。
いいじゃん。これ。
でも、二口目を食べたあたりから、胸の奥がざわっとする。
来たな、と思う。
腕を見たら、もうぽつぽつと発疹が出ていた。
口の中の上あごが少し痒い。
そして、ゆっくりと息苦しさが迫ってくる。
……ああ、またか……と私は小さくつぶやいた。
店のおばちゃんがこっちに気づいたらしく、慌てて走ってくる。
私は落ち着いた声で答えた。
おばちゃんはハッとした顔をした。
厨房の奥を見ると、あった。
スチールグレーの筐体。たぶん中華系の最新型。振り方とか、火加減とか、全部学習済みで、いつでも完璧な炒めが再現されるってやつ。
メニューに記載がないのが問題なんですと伝えると、おばちゃんはごめんね、誰にでも出せるようにって思ってたんだけど……と俯き加減につぶやいた。
結局、救急車は呼ばず常備していた吸入薬でなんとかやりすごした。
そんでも医者が自分の子供を医者にさせたがるんだから、医者は儲かるんだろ。
病院が儲かるかはさておき。
開業医の意見に乗っ取られてる医師会が自民党の票田だから、開業医が食いっぱぐれる世の中にはならない。
一般人にはあまり知られてないけど、病院というのは定義上、町の内科や耳鼻科、いわゆる町医者は病院とは言わない。
病院というのは、20床以上の入院設備があるとか、いくつか要件があって、とにかくまあデッカいとこを病院というのな。
一次診療は「病院」じゃなくて町医者で、病院は二次診療に特化しなさいってのが流れ。
美容医療とかなんか割りに合う仕事の代表だけど、話がややこしくなるから除外する。
美容医療が割がいいと聞くと、高額医療は割がいいと勘違いされがちだが、高額医療になる難病や希少疾患は割りに合わない。
なんでかというと、難病、希少疾患ってのは、数が少ないからさ、そのための投資をしにくいの。
年に10回しか使わない機器を10年で更新なんかしたら、金ドブもいいとこだからね。
厚労省のアタマがいい人たちが考えて、「ありふれた病気の軽症の治療は町医者、そうでないのは専門病院にってことにすれば、いくら希少疾患だってやってくる患者の数が増えるでしょ？
1万人に1人の難病だって、10万人に10人はいるんだし、それを一手に引き受ければさ。」
って感じの机上論で、さっき述べたような分業制になってるんだけど、そういう希少疾患ごとに年に100人くる年もあれば、1人しかこない年もあるわけ。
リウマチの患者しかみない、透析しかしない、っていう町医者のほうが簡単だよ。
開業医になるには、金もだけど人脈らしくてな、専門医とか博士号とか、あれは建前だけで、その実際はようするに低賃金労働をどれだけ捧げたかでのれんを許してもらうというもんっぽい。
でも、医者はみんな立派だよ。
俺が営業してるとこの医者、親が医者だったからとか、儲かるからとかで医者を志したって言ってるくせに、なんで外科？なんでそんな激務？って人たちばっかだもん。
マンガ読みの間では知られた'10年代の戦争マンガの名作"cocoon"が8月NHK放送予定でアニメ化されたんだけども
ジブリ出身スタッフが設立した新鋭スタジオ・株式会社ササユリの制作なもんで、画づくりがまさにジブリ
3月NHKBS先行放送直前というタイミングでOpenAIによるジブリ風生成プロパガンダが勃興
ほぼのれん分けとはいえ、ジブリの名前ではないスタジオがジブリっぽい絵を描いた作品を出すタイミングとしてはあまりにも最悪すぎる
あとそのササユリが「Grokさんに聞いてみた結果が・・・！？！？」とか言ってスクショポストしてるもので( https://x.com/sasayuricafe/status/1894559247519944780 https://archive.md/V1UnU )
なんか頭痛いな…
唯一の救いと言えば、先行放送見てるのBS見られる原作ファンとコアなアニメフリークぐらいしかいないというところで、やいのやいの言われなかったこと
